「SUSTENって他のロボアドバイザーと何が違うの？」「完全成果報酬って本当にお得なの？」と気になっている方は多いのではないでしょうか。
結論から言うと、SUSTENは課税口座で「完全成果報酬型」という独自の料金体系を採用しているロボアドバイザーです。課税口座では利益が出た時だけ手数料がかかる仕組みのため、損失が出ている間は手数料ゼロ（NISA口座は年率の固定報酬型と紹介されています）。「損しているのに手数料だけ取られる」という状況を避けやすい点が特徴です。
この記事では、公式情報をもとに、SUSTENのメリット・デメリットを編集部の視点で整理しました。他のロボアドバイザーとの比較も含めて、SUSTENが自分に合うかどうか判断できる内容にしています。
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SUSTENの基本情報
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 運営会社 | sustenキャピタル・マネジメント株式会社 |
| サービス開始 | 2021年 |
| 最低投資額 | 公式サイトで確認（積立は1万円からと紹介されることが多い） |
| 手数料体系 | 課税口座は完全成果報酬型、NISA口座は年率の固定報酬型と紹介されている |
| 手数料率 | 公式サイトで確認（成果報酬は最高評価額を超えた利益に対して発生） |
| 投資対象 | 世界の株式・債券・オルタナティブ資産 |
| NISA対応 | 対応（おまかせNISA） |
SUSTENの特徴：完全成果報酬型とは？
「利益が出た時だけ」手数料がかかる仕組み
通常のロボアドバイザー（ウェルスナビ、THEOなど）は、運用残高に対して年1%前後（税込1.1%など）の手数料がかかります。つまり、利益が出ていなくても手数料は発生する仕組みです。
一方SUSTENは、過去最高評価額（HWM：ハイウォーターマーク）を超えた利益に対してのみ手数料がかかる仕組みです。損失が出ている期間は手数料がゼロになるため、損失時の負担を抑えやすい料金体系です。
HWM（ハイウォーターマーク）方式の仕組み
HWMは、過去の最高評価額を基準にする仕組みです。具体的な例で見てみましょう。
- 100万円で投資開始
- 120万円に増加 → 20万円の利益に対して手数料発生
- 110万円に下落 → 手数料なし
- 130万円に回復 → 前回の最高値120万円を超えた10万円分に対して手数料発生
つまり、同じ利益に対して二度手数料を取られることがないフェアな仕組みです。一度下落してから回復した場合も、前回の最高値を超えた分にだけ課金されるため、投資家と運用会社の利害が近づく設計になっています。
こうした手数料体系の違いを比べるときは、そもそも「何にどう分散させているのか」を分かっていないと判断がつきにくくなります。資産クラスやリバランスの考え方をまとめた入門書に一度目を通しておくと、このあとのメリット・デメリットも自分の基準で読めるようになります。
SUSTENの良い評判・口コミ
損失時に手数料がかからない仕組み
「株価が下がっているのに手数料だけ取られるのが嫌だった」という方にとって、SUSTENの成果報酬型は損失時の手数料負担を抑えやすい仕組みです。暴落時に手数料を気にしなくて良いのは、投資を長期間続けるうえで見逃せない特徴です（運用資産が値下がりするリスクは変わりません）。
運用会社と投資家の利害が一致する
SUSTENは利益が出なければ手数料収入がありません。つまり、運用会社の収入が運用成果に連動する構造になっています。固定の手数料を受け取るサービスとは報酬の仕組みが異なります。
運用理論が本格的
SUSTENの運用は、最新の金融工学に基づいたポートフォリオ構築を採用しているとされています。一般的なインデックス投資だけでなく、絶対収益型の戦略（ARP：オルタナティブ・リスク・プレミアム）も取り入れており、下落局面での値動きをやわらげることを目指している点が特徴です（成果は保証されません）。
3つの運用タイプから選べる
リスク許容度に応じて以下の運用タイプを選択できます。
- Red（赤）：株式中心の成長重視型
- Blue（青）：債券中心の安定重視型
- Green（緑）：絶対収益型（ARP戦略）
これらをバランスよく組み合わせることで、自分に合ったポートフォリオを構築できます。
新NISAにも対応
SUSTENは新NISAにも対応しており、「おまかせNISA」として、NISA口座での自動運用が可能です。非課税メリットを活かしながら成果報酬型の運用を受けられる点は特徴のひとつです。
SUSTENの気になる評判・口コミ
好調時の手数料が割高になる可能性がある
株式市場が好調で大きな利益が出ている場合、成果報酬の手数料が通常のロボアドの固定手数料を上回ることがあります。右肩上がりの相場が続く局面では、固定手数料型のほうがトータルコストが安くなる可能性がある点は理解しておきましょう。
Green（絶対収益型）のパフォーマンスへの評価が分かれる
SUSTENの特徴的な運用タイプ「Green」は、株式市場と異なる動きを目指す戦略です。理論的には分散効果が期待される戦略ですが、実際の成績は市場環境によって変わり、通常のインデックス投資を下回る期間もあり得ます。ARP戦略は長期で見る必要があるため、短期的な評価は難しい面があります。
知名度がまだ低い
ウェルスナビや楽ラップと比べると、SUSTENの知名度はまだ低い状況です。運用残高も成長途上にあるため、サービスの安定性や継続性を気にする方は、運営会社の情報を公式サイトで確認しておくと安心です。
手数料の計算がわかりにくい
HWM方式の手数料計算は、理解すれば納得しやすい仕組みですが、直感的にはわかりにくい面があります。結局いくら手数料がかかるのか、把握しづらい場合があります。
最低投資額は公式サイトで確認
一括投資の最低額は、解説サイトによって表記が分かれています。申し込み前に公式サイトで最新の条件を確認しておくと安心です。積立であれば月1万円からと紹介されています。
積立にするなら、その月1万円を家計のどこから出すかを先に決めておくと途中で止まりにくくなります。細かく記録しなくても、固定費と手取りを書き出して余力を見るだけで十分なので、続けやすいシンプルな家計簿を1冊用意しておく方もいます。
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SUSTENと他のロボアドバイザーの比較
| 比較項目 | SUSTEN | ウェルスナビ | THEO |
|---|---|---|---|
| 手数料 | 課税口座は成果報酬（HWM方式） | 年1.1%（税込）。NISA口座は利用状況により下がる | 公式サイトで確認 |
| 最低投資額 | 公式サイトで確認 | 1万円 | 公式サイトで確認 |
| NISA対応 | 対応 | 対応 | 公式サイトで確認 |
| 独自の特徴 | ARP戦略 | DeTAX | AIアシスト |
| 知名度 | 低め | 高い | 中程度 |
自分でeMAXIS Slimなどの低コストインデックスファンドを購入できる方であれば、手数料面ではそちらのほうが低く抑えられる場合があります。SUSTENの特徴は「自動運用」「リバランス不要」「ARP戦略へのアクセス」にあります。ウェルスナビとの比較は以下の記事で詳しく解説しています。
SUSTENはこんな方におすすめ
- 「損している時に手数料を払いたくない」と強く感じる方
- 運用をすべてお任せしたい方
- インデックス投資以外の戦略にも興味がある方
- 新しいサービスに抵抗がない方
逆に、好調相場でコストを抑えたい方、自分でインデックス投資ができる方、実績・大手志向の方にはウェルスナビのほうが適しているでしょう。ロボアドバイザー全体の比較については以下の記事が参考になります。
SUSTENの始め方
- 公式サイトで無料診断：リスク許容度に応じた運用プランを提案してもらう
- 口座開設：オンラインで完結（マイナンバーカードが必要）
- 入金・運用開始：入金すれば自動で運用がスタート（最低金額は公式サイトで確認）
- 積立設定：月1万円から自動積立の設定も可能
ロボアドとは別に、証券口座で投資信託を積み立てる方法もあります。松井証券では、投資信託を100円から積み立てられ、購入時手数料は無料と案内されています（公式表記）。費用の考え方や運用にかけられる手間によって、合う方法は変わります。投資信託は値動きがあり、元本割れの可能性があります。条件は公式サイトで確認できます。
まとめ：SUSTENは「成果報酬」に魅力を感じるかどうかがカギ
SUSTENの特徴をまとめると、「完全成果報酬型」という報酬体系が大きな特徴です。損失時に手数料がかからない点は、固定手数料型のロボアドバイザーとの違いです。
一方で、好調相場ではコストが割高になる可能性や、ARP戦略のパフォーマンスへの評価が分かれるなど、万能ではないのも事実です。「手数料の仕組みに納得できるか」「お任せ運用に価値を感じるか」で判断するのが良いでしょう。
ロボアドバイザー選びの参考として、金融庁の金融商品に関する注意事項（www.fsa.go.jp）も確認しておきましょう。日本証券業協会の投資者向けページでは投資サービスの選び方のポイントがまとまっています。資産運用の基本については金融庁のNISA特設サイトもあわせてチェックしてみてください。
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